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那些“绝地反击”的债券

日期:2012-11-12  字体大小:TTT
“不要忘记,在某个地方总有牛市的存在。”债券投资天王比尔·格罗斯的这句经典名言总是动荡市场中的“大音希声”。
2008年,国际金融危机袭来,哀鸿遍野的时候。“股神”巴菲特大约损失了163亿美元,财富缩水25%;比尔·盖茨的财富缩水120亿美元,约相当于其总资产的40%;沃尔玛家族损失211亿美元,约相当于其总资产的19%;但PIMCO投资管理公司比尔·格罗斯管理的TotalReturnFund总回报4.8%,并且获得140亿美元的净申购。
同样是在2008年,国内经济持续下滑,投资不振,外贸低迷,上市公司或利润下滑或亏损扩大,上证综指跌去65%。但就在那种极端恶劣的经济环境中,国内市场32只债券基金的加权平均收益为5.15%,成为表现最为抢眼的品种。
“当金融危机到来时,股市大跌,资金出逃,再加上利息下调,债券的优势凸显,债券市场必然是红红火火,特别是那些优质的国债和公司债券,甚至有些公司债券的收益率超过了两位数。”比尔?格罗斯在其一份月度投资展望中指出。
事实上,债券市场的大力发展,与全球经济的动荡密不可分。1970年以前,债券市场价格波动很小,买下债券的投资人,只要把息票定期剪下来寄给发行债券的公司,收取利息,到时收回本金。
20世纪70年代开始,形势发生了变化。越战和石油危机引发的滞胀、以及1973年固定汇率制度的崩溃,使得全球经济面对的不确定性大为增强。与利率息息相关的债券,不再仅仅是获得稳定票息收益的工具,债券价格的剧烈波动也使得债券交易成为可以获取巨额利润的投资行为。
今年以来,政策调控与市场预期总是在跳“探戈”,经济增长的不确定性再度增强,权益资产纷纷受抑,但债券基金却获得了爆发性增长。
天相数据显示,今年以来,债券基金的单只平均募集规模已超49亿,达股票基金四倍。即使剔除大进大出的理财基金,截至2012年第三季度,债券基金资产规模亦达2681.8亿元,较去年年底增加了62%;其中,hg0088注册网址|免费注册蓝天旗下债基管理规模超过200亿,居73家基金公司之首,工银、南方分以185亿、154亿列行业第二、第三位。
债基大扩容无疑受益于不俗的赚钱效应。银河证券数据显示,截至3季度末,94只一级债基今年以来的平均收益达到5.39%;二级债基平均收益达4.67%。与此相较,同期上证综指则下跌了5%。其中,hg0088注册网址|免费注册蓝天汇利B以30.39%的业绩在全市场234只债券基金中排名第一;hg0088注册网址|免费注册蓝天产业债也以7.92%的业绩在14只开放式纯债基金中拔得头筹。
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